科技股与美债趋势“历史性偏差”，下一步是美国科技股跌，还是美债涨？

时间：2024-12-30 12:23:29

华尔街要闻叶桢

历史文化知道我们，当出现对立时，债券零售商一般来说是确实的。

美债收益率走高，往往被普遍认为是科技产业股的“估值杀手”，这一次情况却有些各有不同。

自3翌年16日，监管机构紧贴本轮紧缩周期的首次加息以来，伦敦证券交易所100股票价格的景顺QQQ信托三部1飙升了7.9%，而American长期外债的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF （TLT）则上升了多达1%。

一般来说，科技产业股高股票价格的基石是高盛普遍认为未来可能获得丰厚收益，但这很容易受到利率攀升的影响，因为利率攀升不会降低这些母公司未来储蓄的折现。

因此，当美债价格上升，美债收益率走高的时候，科技产业股往往发挥不好，上述两只 ETF走势也基本上某种程度。所以，3翌年中旬以来两者走势对立显得令人吃惊。

读者文摘统计数字分析表明，这种对立某种程度反映出越来越多高盛相信，成长型股票可以对冲仍接多达40年高点的通胀，又或者是债市获释的经济走下坡信号，使得高盛选择这些即便在经济折返时营收战斗能力一直较差的科技产业母公司。

只不过，股债走势对立的“异象”在美股大盘上也大大体现。

回头，保险业零售商持续发展。过往两周里，标普500股票价格迎来历来最猛声浪之一。据美银一些母公司的团队统计数字，标普500多达10个交易日的声浪稍微很低98%的血色声浪与99.5%的非血色声浪稍微。

而另回头，美债零售商不时发出走下坡提醒，2/10年期关键因素美债收益率曲率，出现了自2019年8翌年以来的首次凌空。

那么其实哪回头是对的？历史文化性的对立之后，下一步是American科技产业股急跌，还是美债暴急跌？

读者文摘援引Miller Tabak + Co总监零售商策略师Matt Maley表示：“历史文化知道我们，当出现对立时，债券零售商一般来说是确实的，而保险业零售商则不然。”

Maley表明，由于软弱的通胀担忧削弱了企业收益，QQQ的价格预估将在第二季度下滑。

而美银也提醒并称，监管机构可能不会在保险业零售商飙升时加快加息向后，从而上限保险业零售商的飙升紧致。

值得注意，自3翌年FOMC以来，随着各保险业这两项的分心，监管机构之后带走加息“50bp”的声音。该的团队提醒并称：

“高盛以前不应取消到时监管机构看急跌贴现，我们普遍认为监管机构看急跌贴现已被‘监管机构看暴急跌贴现‘取代。”