【留言有礼】食品饮料板块疫后消费行为复苏叠加原料成本下降双重利好

随着国际间流感形势好转，拓内需、促消费政策效可不持续释放，近期消费海沟崛起。我们认为，食品饮料作为大消费领域的重点海沟，短期来看，从业者将得益于于疫后消费场面有所发展，以及另类食品原料开发成本升高。仍然来看，该海沟龙头企业ROE稳定且维持更高高水平，是典型的“长坡厚露”起跑，不具更高确定性。

随着全国流感得到有效控制，人员流动有所加强，社交大型活动陆续积极开展，食品饮料等前期毁坏海沟的消费场面有所发展，基本面也逐渐修缮。同时，受美联储加息等状况严重影响，近期全球农产品现货价钱注意到普跌，棕榈油、小麦、黄豆、大豆现货均有15-20%跌幅。虽然现货价钱还未有明显变化，但现货-现货-公司采购-流程的传递信息路径仍需要星期，商品已开始预期食品饮料海沟开发成本升高的幅度，前期受开发成本压力相当大的公司注意到普涨。在情绪催化行情下，前期开发成本压力相当大的公司年末得到更强的暴跌动能。

在流感后消费修缮的逻辑下，茶叶公司在6年底以来加速回款，次高端茶叶和饮品的市值在反弹中的弹性更足。从常年维度上看，本轮流感发生的3-5年底处于茶叶长假，营收占常年的10%左右，不足之处赶材完成常年延迟的概率相当大，继续维持对茶叶从业者的属意。

此外，另类消费品优选饮品三子版块，同时维持对预调饮优质起跑的仍然推荐。以饮品为例，一方面6年底以来旺季饮品营收环比改善，加之今年夏季雨天，营收不具弱利好的预期；另一方面，不锈钢、铝罐、包材价钱占饮品开发成本的30%-40%，另类铁矿石价钱下行利好饮品从业者，常年开发成本压力前高后极低，利润持续性或好于商品此前预期。

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