国盛宏观：常态化核酸有效地“疫情要防住VS经济要稳住”的均衡，下半年疫情冲击有望减轻

3、功效推估：对比已全面实施/未有全面实施大城市，疫后大约1个月底，上半年核苷酸大城市的农业可大体趋于稳定。

1）短期看，对比已开始全面实施的13个大城市实际真可能会，上半年核苷酸借以传染病尽快相关联，借以农业趋于稳定。4月底以来，昆山、珠海等13个大城市已开始全面实施上半年核苷酸，我们将其分割为“传染病相关联大城市、传染病下滑大城市、传染病攀升大城市”三大类（具体大城市和形态学详见附注），从全面实施上半年核苷酸前后10天的增设患病改变、大城市交通拥堵基准改变两大维度，对比发现：

>传染病相关联大城市：上半年核苷酸全面实施后10天与前10天相比，传染病相关联大城市的总量增设患病病同上由0.2同攀升至0.4同上，值得一提的是交通拥堵基准由最高于点触底回升，直指上半年核苷酸虽然没能增加增设病同上，但可以把感染数依靠在较高于高水平，同时促进农业日常生活的趋于稳定。

>传染病下滑大城市：上半年核苷酸全面实施后，总量增设病同上直到现在下滑态势，交通拥堵基准在上半年核苷酸3天后触底回升。据此，对于传染病已开始下滑的大城市，上半年核苷酸可作为清零攻坚的辅助。

>传染病攀升大城市：上半年核苷酸全面实施2-3天后增设患病触顶下滑，交通拥堵基准则再次高于位小幅下行，直指上半年核苷酸借以不断发现病同上、受阻传染病的传播。

2）末看，对比珠海（已全面实施）和大庆（未有全面实施），上半年核苷酸大城市疫后1个月底农业大体趋于稳定。

>全面实施上半年核苷酸的大城市农业复建韧性非常强。以珠海和未有全面实施上半年核苷酸的大庆作为对比：3月底传染病爆发后，大庆采取全面封控不断遏制住了传染病，4月底11日进入上半年防控阶段，除中长期许多人外不便全员核苷酸验证，但4月底18日又出现传染病小幅长时间，4月底19日便度全面实施临时性封控，农业复建进程中断，大庆交通拥堵延迟基准3-5月底累计分作-6.4％、-7.3％、-4.1％，复建速度非常快。而值得一提的是珠海4月底虽也有传染病长时间，但遏制在高于位，农业复建并未有受值得注意影响，直指上半年核苷酸提升了疫后农业复建的韧性。

>疫后一个月底，农业可大体趋于稳定去年高水平。仍以珠海为同上，交通方面：珠海交通拥堵延迟基准3-5月底累计分作-12％、5.4％、5.0％，地炭货运量3-5月底累计分作-50％、-20.5％、-18.4％，其中交通拥堵基准趋于稳定非常好，而地炭货运量非常高于，不宜是直指非常多人增加私家车等方式将出行。增值方面：3-4月底珠海商品房买入面积累计分作-29.8％、-8.0％；据银联和珠海商务局数据，五一假期，珠海整体增值金额累计呈攀升趋势，中长期系统对文化路客流量和销售额累计均略增；珠海增值相关百度搜索基准也趋升，5月底已趋于稳定至去年值得一提的是高水平。

4、先导看，上半年核苷酸借以“传染病要防住VS农业要为重住”的渐进，上半年传染病推波助澜有望减轻，但年均5.5％的目标实现难度仍大，仍需全力为重增长。短期有4大如前所述：降LPR可能性提升；上半年核苷酸进展；核心一双线地产可能可不；“增量机器”（特别国债等）。

可能会定时：传染病、外部环境、举措分派力度等微期望改变

来源:金融界