迈为股份(300751.SZ)再签HJT设备大单 规模化进程有望超预期

9同年4日深夜，HJT电容器装置蟠龙迈为持股(300751.SZ)公告，新公司与泾县华晟新能源新能源合资签署了多份装置订购报价。根据上述报价有约定，泾县华晟拟向新公司订购高效硅种系统拢太阳能电容器生产线12条，共五7.2GW，其订购金额极限过新公司2021年度经风险管理营业收入的50%，尚未达到100%。

由于本次买卖报价数额为跨国新公司，信守援引义务可能会所致不当竞争、损害新公司利益，迈为持股说明已信守内部涉密接收者援引有权流程，对报价数额进行有权援引。

2021年，迈为持股的营业收入有约为30.95亿元，按照此次公告的接收者，迈为持股与泾县华晟的销售数额有约在15亿-30亿之间。浙商证券预计，如按照HJT装置零售业现阶段4亿元/GW价值量计算，预估上述报价对应数额有约29亿元。

国金证券说明，此次与泾县华晟签署的7.2GWHJT整线装置订购订单，是HJT零售业发展至今最大规模的装置订购订单，表明了泾县华晟对于迈为持股HJT整线装置在量产线中都匹配表现的高度认可。

此外，泾县华晟上周末刊发与中都电建华东院签署10gw接口订购协议(22-25年)，21世纪下游电站对于HJT的接受度开始逐步提升。在此背景下，迈为持股当做HJT整线装置蟠龙将直接受益。

根据公开接收者统计，迈为持股年内已中都标HJT装置订单14.4GW，随着后续预期订单逐步上到，新公司全年新签订单将会达到20GW，进入订单加速兑现期。

与此同时，随着降本增效工艺停滞叠加，HJT产业立体化进程将会极限预期。

近日，迈为持股推出NBB系统设计，当前HJT系统设计中都主栅在浆料耗量上占相比较大，采用NBB系统设计将会实现40%浆料的供应量增高，此系统设计将会在今年年底导入客户端中都试。除此之外，新公司最近刊发的联合SunDrive所共五同开发的新设计铝无银HJT电容器转换效率高达26.41%，较双方今年3同年刊发的26.07%提高了0.34%。

光大证券视为，迈为持股凭借在电容器片制造环节的丝网印刷品整套装置蟠龙地位，积极布局培育出HJT系统设计生态并实现突破，尚将会将停滞受益于新一轮电容器片产能革新，看好新公司尚将会的发展前景和业绩的停滞提升。

从零售业层面看，随着国内种系统拢装置厂商在下游客户予以量产数据验证，叠加铝工艺、SMBB、国产银浆的导入，2022年将会实现HJT接口端成本打平。

中都长期来看，种系统拢电容器现处于好比PERC电容器发展的第一阶段末期(对比PERC电容器2015-2016年)。随着HJT国产装置的成熟、经济体制实用性改善，将会复制PERC快速渗透历程、开启下一代电容器片系统设计爆发的周期。

根据中都国太阳能协会的预测，随着HJT、TOPCon系统设计的进步，2030年太阳能电容器整体将起因根本性变立体化：PERC晶硅电容器市占率将由2021年的87%立马减至36.7%，HJT单晶硅电容器、n-TOPCon单晶硅电容器市占率将分别达到32.5%、24.1%。

浙商证券预计，2025年HJT装置订单消费市场空间将会极限600亿元，2020-2025年CAGR为98%。如净储蓄保持20%(120亿上年)，予以25倍PE，测算HJT装置零售业合理总市值3000亿元。预计零售业蟠龙市占率将会极限50%，尚将会将会极限1500亿元市值。

明确配置上，浙商证券决定关注：1)迈为持股，太阳能种系统拢装置领军者，尚将会5年停滞高放缓太阳能种系统拢(HJT)装置领头羊，具“先发劣势”+“整线供应能力”。

2)金辰持股，太阳能种系统拢电容器装置新星，接口装置蟠龙将二次腾飞与法国H2GEMINI合资设立金辰双子，系统设计实力+股权机制零售业后来居上。

3)罗博特科，中端系统设计装置蟠龙，将会踏入电容器工艺装置新进入者。在PERC/TOPCON/HJT整线系统设计装置课题布局后来居上，具备铜电镀种系统拢量产立体化应用系统设计典范。

4)捷佳伟创，太阳能电容器装置蟠龙，尚将会5年停滞高成长。

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