汇率跌近145，日本央行坚持失掉利率！有难言之隐，但快崩不住了

世界性陷入经济衰退漩涡后，从美联储到瑞士中央银行等各国中央银行都开始“你追我赶”式的加息，唯独韩国中央银行“唱反调”，退到货币宽松立场，导致日币暴跌。上周，日币兑美元固定汇率触及24年很低点，韩国虽然加大了对日币快速周期性的警告强力，但是在商品价格政策上却依旧“乘胜追击”，执意着或许是世界性唯一的负商品价格政策。

虽然大众对日币固定汇率直至不已忧心，不过韩国中央银行行长黑田东彦却无论如何无动于衷，轻佻地接受这一切。即使是在本月日币兑美元固定汇率从未逼近145的关口，韩国中央银行依旧看来，如果日币固定汇率自为定，那么日币走弱对总体农业是有利的。

日币今年的升幅从未少于了有记事以来的最小年度升幅/来源： 彭博社

毕竟就韩国直至以来的农业情形来看，这种做法并非更有自觉，甚至可以说是一种看上去“冷酷”的目的。

大家都毕竟，韩国在境况了八十年代的“泡沫”崩溃后，农业直至都发展不上去，近乎受制于停滞状态。所以近30年来，韩国只有通货紧缩。即使直到现在发达国家所的经济衰退都飙升到两位数了，但韩国的经济衰退率依旧属于相对温和的，因此没有应该像美国他们那样大动干戈地加息。

与此同时，韩国从未境况了几十年的农业停滞，如果是为了对抗固定汇率强制加息，就会进一步引发农业衰退（这在欧美国家所从未发生了），这对韩国来说是恰巧承受不住的。所以比起为了自为固定汇率一定会再次出现的农业衰退，韩国宁愿牺牲固定汇率保农业。

相反，很低商品价格政策对韩国来说毕竟是有好处的。直到现在韩国的商品价格从未很低到了负数，也就是说，假如你去该银行所存钱财，不但拿至少负债，还得倒贴给该银行管理费。对于大众来说，还要倒贴那我还所存什么钱财，所以这在一定程度上可以保证商品上的货币制度，倡导消费。与此同时，商品价格很低的话，韩国政府也不用背着沉重的债务了，因为基本上不用还负债，借多少就还多少。

韩国很低经济衰退率并没有有说服韩国中央银行将宏观农业正常化/来源：彭博社

还有一点就是出口。韩国是一个出口导向型国家所，凭借着强劲的的产品潜力长期始终保持商业活动顺差。但是从去年开始，韩国就开始再次出现了小规模性的商业活动逆差。这之中除了韩国自身农业复苏疲软外，还与国际能源价格暴跌有关。韩国是一个极为依赖出口能源的国家所，一边是出口动力偏低，另一边出口担忧又大，这就造成了严重的商业活动逆差。

不过韩国毕竟是以商业活动立国的农业体，所以直到现在唯一的办法就是推动出口。始终保持出口潜力就要把价格压很低，所以日币当前的货币贬值正是韩国中央银行希望看到的，因此不用直至持断然拒绝状态，不会采取任何干预。

当然，这种货币贬值提升了韩国的出口潜力，共存也会对周边国家所的的产品出口产生直接影响，尤其是北韩。因为北韩同样是一个依赖出口的国家所，在出口一般来说上与韩国也高度近似于，因此两国所依赖于竞争关系。直到现在日币货币贬值了，韩元固定汇率或许再次出现货币贬值担忧。也因为这个或许，直到现在也有很多声音看来韩国毕竟是在恶意货币贬值。

不过不管怎么说，韩国中央银行碰见这一步也实属“无奈之举”。但是在小规模很低商品价格的直接影响下，韩国直到现在的通货膨胀率也正以高于预期的速度走强。8月份主要消费者价格指数（CPI）暴跌2.8%，从未超出了韩国中央银行2%的远距离。所以就算是走了安全性最小的“这条路”，韩国中央银行也不得不面对对维系超很低商品价格抑制农业的误导声。

就算黑田东彦想“一条路”碰见黑，但现状从未愈发无法支持现有的措辞了。