蕉下冲击港股IPO：去年与超600名KOL合作，研发投入占盈余比重仅3%

时间：2023-03-02 12:17:46

盛夏到来之年前，被称为年轻人乳胶“收割机”的水竹下向港交所递交了认购简介。

公开发表资料显示，水竹下是由新加坡减字控股集团始创于2021年的乳胶盖子服装品牌，自2013年面世第一款乳胶厂家双层小绿盖子以来，其厂家布满衣着、盖子具、披风、其他首饰、鞋履等乳胶与非乳胶精。

2019年至2021年，水竹下分别实现经销商额3.85亿元（未曾标识，除此以外为人民币）、7.94亿元以及24.07亿元，对应的经修改后的天内净利润计有0.196亿元、0.394亿元以及1.36亿元。

01衣着经销商额再加第一大税收比如说

近年来，国内的消费尤其是女性，愈发严谨日常乳胶、追寻抗衰和面部护肤。水竹下正是切之中消费这一痛点，依靠乳胶双层小绿盖子出圈，并不停面世各种硬物理乳胶设备。

从厂家精上看，水竹下的经销商额主要来自于衣着、盖子具、披风、其他首饰和其他厂家。不过，水竹下主打的乳胶盖子具精经销商额占去比一路下降，从2019年的86.9%减至2021年的20.8%。

而2019年经销商额占去比仅为0.8%的衣着厂家，在2021年表彰出超7.12亿元的经销商额，被选为水竹下第一大经销商额比如说，占本翌年末总经销商额的比为29.5%。

其他首饰（以外面罩、防毒面具、披风、袖套及太阳眼镜等）的经销商额占去比从2019年的5.3%升为2021年的25.4%，被选为第二支柱精。

认购书还显示，UGC星巴克是水竹下的主要经销商管道之一。水竹下据悉收费卖家总计由2019年的100都来，减为2020年的300都来，2021年必要性上升到750都来，同比上升150%，复购数都来达46.5%。

迄今，水竹下UGC星巴克显示，热销第一的乳胶帽翌年销为9万+，售价在179元至298元之间，售出靠年前的乳胶服、全脸乳胶防毒面具等翌年市场占有数都来除此以外有约8万+。

经销商管道方面，2021年，水竹下自建管道税收为20.12亿元，占去总经销商额的比为83.6%。其之中，线上超市及向消费市场和平台经销商税收分别占去比达68.3%、12.6%。经销管道方面，截至2021翌年末，水竹下合共占有872家经销商，通过经销商产生的经销商额占去比为16.4%。

此外，水竹下还积极缩减线下超市连锁店及其它线下超市网络，其已从2019年15个小城市的39家连锁店，缩减至2021年布满23个小城市的66家连锁店。

02出钱电子商务，本年制造占去比仅为3%

经销商财务状况亮眼背后的水竹下，与其厂家层面转型要用较高武田胜赖精、出钱电子商务等不无关系。

认购书显示，自2017年之后，水竹下厂家精从盖子具延伸至袖套、披风等非盖子具较高武田胜赖的乳胶厂家，而这些厂家的武田胜赖数都来除此以外较高于60%。

2021年，水竹下的披风、其他首饰（以外皮囊、防毒面具、披风、袖套及太阳眼镜）的武田胜赖数都来计有67.3%及61%。与此同时，2019年至2021年，水竹下的武田胜赖润计有1.9亿元、4.6亿元和14.2亿元，对应的武田胜赖数都来计有50.0%、57.4%和59.1%。

水竹下财务状况短时间上升的另一个主因，；还有经销商经费以及的广告经费的急遽攀升。2021年，水竹下已与有约600名占有并不相同FANS群、热门持续性各异的KOL（决定性意见拥护）密切合作倡导其厂家，并为线上以及超市连锁店造再加了流量。

此外，抖音、短时间握、淘宝三大直播和平台的多名背部旁白除此以外与水竹下有密切合作，其之中以李佳琦密切合作次数最多，且售出最较高。

体现到水竹下的经费之中，2019年至2021年，水竹下的经销商经费计有1.92亿元、3.38亿元以及9.86亿元。2021年，水竹下经销商经费同比上升191.7%，占去总经销商额的比为40.96%。

翌年末，水竹下的经销及经销商税项计有1.24亿元、3.23亿元以及11.04亿元，占本翌年末总经销商额的比为32.4%、40.7以及45.9%。其之中，2021年，水竹下的广告及电子商务经费左右5.9亿元，占本翌年末总经销商额的四分之一。

适逢持续上升的较高额经销商经费及电子商务税项，无论如何的压缩着水竹下的制造税项。2019年至2021年，水竹下的制造税项分别左右为1990万元，3590万元及7160万元，分别占去总经销商额的比为5.3%、4.6%、3.0%。