豆粕：基差近强远弱 单边维持区间脉动

举例：广发证券 作者：广发证券

研报正文

【证券市场市场】

昨日油二厂豆粕买入大幅升至，其中所内陆区域油二厂主流买入在4400-4750元/吨，粤东4750上涨250元/吨，江苏4450上涨50元/吨，山东4400上涨50元/吨，天津4500上涨150元/吨。全国主要油二厂豆粕高价34.56万吨，较上一港股增高4.69万吨，其中所证券市场高价15.36万吨，远月底基差高价19.5万吨。筹拍方面，今日全国123家油二厂筹拍率上升至47.19%。

【基本面假消息】

至2023年4月底13日当周，宾夕法尼亚州小麦出口处检查值为526376吨，此前市场有鉴于为300000-725000吨，前一周更正后为678038吨，初值为669566吨。当周，对近现代大陆的小麦出口处检查值为280217吨，占出口处检查总值的53.24%。

据调查结果推断，才会员单位3月底一共压榨小麦1.8581亿蒲式耳，较2月底的1.65414亿蒲式耳增高12.3%。数据推断，这是自2021年12月底达到年有的1.86438亿蒲式耳以来最大的月底度压榨值。

据周一假消息称，截至上周四，厄瓜多尔农民已玉米了86%的2022/23铜奖小麦播种面积，较前一周上升4个百分点。月底末，厄瓜多尔小麦玉米率为87%，并指出地里作业主要密集在南里奥格兰德两州。

据数据推断年末到上周五，宾夕法尼亚州对华卸货小麦57万吨，厄瓜多尔累计卸货了435万吨小麦，阿根廷，乌拉圭仍无小麦卸货。据此有鉴于，我们预期5月底小麦到港值为1000万吨，6月底预期在900万吨约。后期才会根据卸货数据及时更正到港有鉴于。

【行情未来】

根据美豆作物面积意向，新作美豆平衡表预期依旧保持不稳，和澳洲新作连续性增高，星系盘存倚靠。厄瓜多尔丰产压力之际付清，尽管意味著厄瓜多尔到港延迟，而受非转特许问题制约，小麦到二厂延迟，利多后续基差及供给量体现，但后期供应逐渐恢复，右侧仍存压力，利空基差及7-9供给量。后续豆粕不实际上突出近年来，建议犹豫不决为主。

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