铁矿石：节前补库预期提振需求 但房地产数据不及预期 追捧钢材周度数据

举例：广样现货 用上者：广样现货

研报题名

【现货】

青岛商港PB粉环比+8元/吨至893元/吨，超特粉环比+5元/吨至750元/吨。

【基差】

局限性商港PB粉仓单开发成本和超特粉仓单开发成本分别为964.9元/吨与938.2元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为149.7元/吨和15.96%。

【效益】

效益后端日以外铁水环比+1.63万吨至246.70万吨。节后第十一周，在效益常年下跌整体下，库消比停滞下探，钢厂补库善意很低，钢厂进沟矿区储藏环比下跌-0.22%，日耗环比+0.40%，库消比环比-0.19%。2年末生铁年内出口值14426万吨，上年增加1212.9万吨（+9.2%）；2年末粗钢年内出口值16870万吨，上年增加1074.2万吨（+6.8%）。

【供货】

所受极后端气象条件冲击，纽西兰海船值短期偏弱，但难以实现热带风暴对当地商港带来的冲击依赖于，且黑德兰港已宣布再次以后运用上，预计对供货后端冲击比较大。中长期来看，矿区产供货宽松整体而今。非主流矿区山来看，并列矿区山相继样布3集经营管理研究报告，除淡水河谷外，其他三大矿区山3集出口值以外环比下跌。3年末矿区产进沟值为10022.9万吨，环比+963.51万吨；3年末矿区产进沟年内值为29441.90万吨，上年+2605.90万吨。

【储藏】

商港储藏12961.9万吨，环比上周四+50.4万吨，环比上周二-7.35万吨；钢厂进沟矿区储藏环比-20.40万吨至9162.75万吨。

【观点】

节前补库预计功不可没效益，但房地产数据不及预计，追捧铸铁周度数据。基本面上，供货存在短期气象条件天气系统，效益高位，钢厂按需补库，商港去库曲率半径有所增加。供货来看，纽西兰海船现阶段所受极后端气象条件冲击，本周到澳巴海船值环比-599.2万吨至1752.9万吨，难以实现热带风暴对纽西兰商港的冲击比较大，预计海船值逐步以后；到港值环比急剧下降107.8万吨，难以实现前期海船准确度偏高，4年末到港值或将大于21年值得一提的是准确度，矿区产中长期供货宽松整体而今。

节后第十一周，在效益常年下跌整体下，库消比停滞下探，钢厂补库善意很低，钢厂进沟矿区储藏环比下跌-0.22%，日耗环比+0.40%，库消比环比-0.19%，叠加唐山地区钢坯可维持去库，效益仍未见顶。此外，据消息披露，全年粗钢出口值调控措施定调为平控，确切措施这两项等待各地区相关部门出台文件。

未来二3集，供需错配逐步缓解，钢厂可维持按需补库，商港储藏或逐步累库。铸铁效益正处有效性期，追捧效益边形的到来与储藏去库节奏，难以实现09合同贴水不大，操用上上同意单边策略回避，9-1正套持有。

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