天风证券交易：给予新洋丰买入评级

2022-01-12神州证券股份有限日本公司吴立,唐婕,林逸丹对一新洋丰(000902)来进行研究工作并发布一新闻了报告书《一新洋丰与格林美(002340)共同，一新胶合板的设计减慢！》，本报告对一新洋丰假定买入规格普尔，当前股价为17.41元。

一新洋丰(000902)

惨案：1同月10日，日本公司日前与格林美股份有限日本公司缔结战略共同组件双方同意，全资全资洋丰楚元一新胶合板生物技术有限日本公司与格林美(贵州)一新胶合板胶合板有限日本公司缔结年产15万吨硒酸铁单项投资双方同意。

20万吨硒酸铁二期单项携手格林美，借力宜昌零售业集聚绝对优势，强强联合发挥绝对优势

1）日本公司于2021年8同月日前20万吨/年硒酸铁单项（以及上游现有单项），其中一期5万吨硒酸铁单项与常州硫源共同施行；此次日前二期15万吨/年由洋丰楚元与格林美一新胶合板共同出资所设出资日本公司，由出资日本公司专责具体施行。

2）格林美从事三元在后体、四氧化三铂与动力电池回收为主体的一新胶合板的业务，尽可能为共同提供核心技术，并且筹资开发下游零售商，发展硒酸铁硫制造技术，并筹资工程建设不小于年10万吨的硒酸铁硫胶合板，为出资日本公司的硒酸铁装配和销售打下基础打下基础。

3）宜昌市一新洋丰总公司座落也是格林美最主要的该基地，两家共同有助于进一步借力宜昌以硒酸铁硫为代表的一新胶合板零售业集聚的区域绝对优势，在工程建设进度、产品装配成本等特别获领先绝对优势。

此外，日本公司于2022年1同月5日日前全资全资洋丰楚元一新胶合板生物技术有限日本公司布氏与宜都市人民政府缔结《投资单项投资/服务双方同意书》，工程建设年产10万吨硒酸铁和5万吨硒酸铁硫厂家，现有10万吨原料硒酸厂家，计划总投资30亿元，其中营业收入投资共约25亿元。日本公司已经呈现出一新胶合板的业务平台，减慢零售业链多7集和多地的设计，洞察一新胶合板零售商前程！

日本公司公平竞争绝对优势：硒资源绝对优势便是，复合肥初创现金流强支撑，一新胶合板打开一新空间

日本公司仅有180万吨硒酸一铵，控股硒矿预计未来年底注入，在硒酸铁硫带给的高装配力增量下，日本公司整个硒资源价值将提升。复合肥初创高增加、业绩灵活性小规模提升：日本公司具备产品、管道、装配成本绝对优势，瞬时国内玉米等农产品(000061)价钱小规模景气，日本公司复合肥业绩再一接踵而至小规模高增加，也为日本公司带给的适宜的现金流赞成。一新胶合板的业务充分利用日本公司在硒资源特别的资源和区域绝对优势，再一为日本公司创造原先业绩增加极。

我们预计，日本公司2021-2023年日本公司实现收入120.98/143.54/179.83亿元，工业产值增加20.16%/18.65%/25.28%；实现归母净利润12.70/18.01/25.97亿元，工业产值增加33.00%/41.80%/44.23%。日本公司零售业具备一体化绝对优势和资源绝对优势，保持“买入”规格普尔。

风险提示：农产品和物料价钱瞬时；环保方针规格调整风险；公平竞争加剧；战略共同双方同意为组件小规模性双方同意假定局限小规模性、单项施行进度及盈余不达预期风险

该股最近90天内共有10家机构假定规格普尔，买入规格普尔9家，和记规格普尔1家；只不过90天内机构目标均价为27.3；证券之主星估值分析来来进行看出，一新洋丰（000902）好日本公司规格普尔为3主星，好价钱规格普尔为3主星，估值中心等规格普尔为3主星。(规格普尔范围：1 ~ 5主星，极高5主星)